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中報披露臨近，多家服裝上市公司下修中期業(yè)績預(yù)期，公告中類似“終端消費持續(xù)不景氣”“營收下降”字樣頻出�；久娑唐陔y有起色時，市場重點搜尋積極轉(zhuǎn)型、跨界重組并購標(biāo)的。有分析師指出，今年上半年服裝消費延續(xù)疲軟態(tài)勢，料下半年仍不樂觀。未來一年業(yè)內(nèi)跨界轉(zhuǎn)型、模式創(chuàng)新企業(yè)將成為市場關(guān)注熱點。
男裝深陷低谷，家紡緩慢復(fù)蘇
男裝公司“哀鴻遍野”，中期業(yè)績普遍下滑，秋冬訂貨會數(shù)據(jù)仍未轉(zhuǎn)正。此前業(yè)內(nèi)預(yù)期業(yè)績反彈的報喜(002154.SZ)二季度再陷下滑，希努爾甚至出現(xiàn)虧損。兩公司二季度終端銷售情況均低于預(yù)期，促銷增加、費用上漲、團(tuán)購定制接單價下降致毛利率下降。
6月全國50家重點大型零售企業(yè)服裝類零售額同比增1.4%，行業(yè)基本面依然平淡。5月該數(shù)據(jù)一度升高至5.2%，男裝龍頭七匹狼則表示根據(jù)直營可比同店的情況來看，五月份并沒有感覺到零售終端有明顯回暖，社零數(shù)據(jù)不錯可能跟去年服裝打折較多、價格基數(shù)較低有關(guān)。
市場低迷時企業(yè)修煉內(nèi)功，紛紛在供應(yīng)鏈和終端零售上下功夫。當(dāng)前一些男裝企業(yè)如九牧王(601566.SH)、勁霸、七匹狼都在加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，進(jìn)行面料開發(fā)，大力降低成本。報喜鳥注重精準(zhǔn)的商品企劃，提高原創(chuàng)比例和產(chǎn)銷率，力求評估好從新貨售賣到尾貨回收的價值，做到尾貨回收也能掙錢。業(yè)績同樣承壓的女裝企業(yè)朗姿股份(002612.SZ)則加大了零售終端員工薪酬激勵水平，目前已上調(diào)終端銷售員工基礎(chǔ)薪資10%左右。
雖然零售端同樣不景氣，但家紡企業(yè)整體走出業(yè)績低谷。三家上市家紡企業(yè)去庫存效果好，2014年秋冬訂貨會均取得兩位數(shù)以上增長，且環(huán)比向好。在終端依舊疲軟的情勢下，一季度三企業(yè)收入增長雖不盡人意，但憑借精細(xì)化管理，控費，提升毛利率等做法保證凈利較好增長。多位分析師預(yù)計三家公司全年凈利增幅都能達(dá)到兩位數(shù)，結(jié)合目前的訂貨會狀況，存超預(yù)期可能。羅萊家紡高管增持，富安娜大股東承諾不減持的舉動也強(qiáng)化市場對其業(yè)績信心。
當(dāng)然終端銷售比訂貨會數(shù)據(jù)重要得多，有分析師指出，此次羅萊訂貨會增速超出預(yù)期，但能否持續(xù)尚不好判斷，畢竟現(xiàn)在終端銷售低迷，公司二季度銷售一般，如果下半年銷售不好，多的訂貨轉(zhuǎn)為庫存，存貨多了，以后的訂貨會數(shù)據(jù)自然不會好。
模式創(chuàng)新企業(yè)逆勢增長
A股男裝上市公司中平價服飾品牌海瀾之家(600398.SH)可謂異軍突起，業(yè)績逆勢高漲。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人此前向大智慧通訊社表示，二季度以來公司零售增長不錯，電商在低基數(shù)基礎(chǔ)上取得高增長。有分析人士指出，公司二季度望延續(xù)一季度高增長勢頭。
海瀾之家一季度營收和凈利潤同口徑均增超45%，超市場預(yù)期。業(yè)界普遍看好公司的平價模式，認(rèn)為在當(dāng)前消費低迷的環(huán)境下，公司“上游賒銷貨品制+下游財務(wù)加盟制”打造了高性價比產(chǎn)品，在依然保持店鋪快速擴(kuò)張的情況下，高增長勢頭望延續(xù)。
大智慧通訊社此前獲悉，公司今年調(diào)整了經(jīng)營政策，提高貨品買斷比例，同時免除部分加盟商押金，相應(yīng)的扣減代工和加盟商利潤，增加上市公司利潤，保障業(yè)績增長。
類直營的管理模式也令其O2O戰(zhàn)略推進(jìn)阻力相對較小，當(dāng)前公司實施同時同款同價，在天貓?zhí)詫毮醒b銷售排名靠前。
休閑服性價比高，更具備互聯(lián)網(wǎng)特質(zhì)，休閑服上市公司在O2O方面也一直走在行業(yè)前列。其中美邦服(002269.SZ)踐行O2O較為徹底，公司近期啟動“云貨架”計劃，即線上線下以及線下各門店之間貨品全流通，目前所有直營店和部門加盟店已經(jīng)開始實施，效果明顯。而搜于特擬投2億超募資金收購電商品牌。但目前兩家公司業(yè)績?nèi)蕴幱谙滦型ǖ�，O2O短期對業(yè)績提升效果有限。
森馬服飾近期推出優(yōu)質(zhì)平價電商品牌，吸引各方關(guān)注。國信證券分析師稱低倍率背后是資源的整合和互聯(lián)網(wǎng)思路的突破，借助自身優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈、規(guī)�；瘍�(yōu)勢尋求產(chǎn)品性價比最大化，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品+高性價比+明星效應(yīng)打動消費者，有望成為公司線上發(fā)展的重要利器。
跨界重組并購標(biāo)的受追捧
線上發(fā)展之外，森馬的并購舉措更引人關(guān)注。公司前不久籌劃的對外投資事項中止，因交易雙方對交易的具體條款未達(dá)成一致。而考慮到公司目前充足的賬面資金，及多品牌戰(zhàn)略愿景，市場認(rèn)為，森馬服飾未來仍將可能推進(jìn)相關(guān)并購、投資業(yè)務(wù)。
公司多次在公開場合宣稱其在兒童產(chǎn)業(yè)上的“野心”，公司董事長曾表示“兒童產(chǎn)業(yè)是森馬轉(zhuǎn)型的唯一出路。”森馬將利用巴拉巴拉品牌在童裝市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，通過對動漫、影視、兒童教育、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等相關(guān)投資，打造兒童產(chǎn)業(yè)綜合一站式服務(wù)平臺。
業(yè)界看好森馬的兒童產(chǎn)業(yè)鏈布局，對探路者的戶外產(chǎn)業(yè)鏈整合也充滿期待，兩者同樣是在主業(yè)較好發(fā)展的基礎(chǔ)上吸收更大范圍資源。探路者日前發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告，營收和凈利潤同比分別增約21%和27%。公司將其歸功于互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的“商品+服務(wù)”戰(zhàn)略。
探路者正穩(wěn)步推進(jìn)整合戶外旅行平臺綠野網(wǎng)，后續(xù)或加大力度吸收供應(yīng)商資源。公司指出未來利潤增長來自于多品牌、戶外旅行綜合服務(wù)平臺和戶外垂直電商三大戰(zhàn)略發(fā)展。有分析師認(rèn)為公司未來發(fā)展關(guān)鍵看戶外資源整合成效。
有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，探路者從戶外旅行領(lǐng)域切進(jìn)，完善戶外產(chǎn)業(yè)鏈，如果資源整合效果好，后續(xù)或加碼布局整個在線旅游行業(yè)，發(fā)展空間大。
致力打造文化全產(chǎn)業(yè)鏈的美盛文化新近參股影視公司純真年代。公司董事長曾表示，未來五年公司將進(jìn)行動漫產(chǎn)業(yè)鏈的上下延伸，注重有衍生品協(xié)同效應(yīng)的游戲、傳媒等其他相關(guān)文化領(lǐng)域的開拓和發(fā)展。公司當(dāng)前已基本形成上游IP研發(fā)，中游動漫、游戲、影視制作，下游衍生品全渠道銷售及游戲運營等全產(chǎn)業(yè)鏈布局。多位券商分析師認(rèn)為，2013年會是公司業(yè)績底部，公司盈利能力將隨著產(chǎn)業(yè)鏈拓展而提升。
朗姿股份前不久也終止籌劃重大事項。據(jù)知情人士向大智慧通訊社透露，之前停牌是與一非服裝領(lǐng)域公司談并購，后因價格沒談攏而終止。目前還有多家紡服上市公司因籌劃重組停牌，包括百圓褲業(yè)、步森股份、中冠A、泰亞股份等，其中泰亞股份透露或涉足影視圈。
