7月工業(yè)、投資和消費(fèi)同比增速均較6月出現(xiàn)放緩。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月工業(yè)增加值和社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比增長(zhǎng)9%和12.2%，較6月均下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)，而1至7月固定資產(chǎn)累計(jì)同比增速為17%，環(huán)比下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)。

“7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體平穩(wěn)，但環(huán)比動(dòng)力有所減弱。”國(guó)海證券分析師范小陽(yáng)昨日在接受大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者采訪時(shí)表示道，數(shù)據(jù)反映出內(nèi)生動(dòng)力仍然偏弱，環(huán)比回升的基礎(chǔ)不夠牢固，仍然需要政策支持。“因此下半年政策支持力度仍難減弱，結(jié)合7月財(cái)政支出和社會(huì)融資增速的下行來(lái)看，后續(xù)政策仍需再進(jìn)行一定的定向?qū)捤伞?rdquo;

此外，業(yè)內(nèi)人士也表示，目前房地產(chǎn)下行壓力對(duì)投資影響明顯，三季度經(jīng)濟(jì)依舊面臨壓力，未來(lái)微刺激政策仍會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)。

高基數(shù)影響工業(yè)增速

【數(shù)據(jù)回放】7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.0%，比6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，7月份比上月增長(zhǎng)0.68%。1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.8%。

【專家解讀】國(guó)海證券分析師范小陽(yáng)：工業(yè)增速同比在高基數(shù)下較6月下行0.2個(gè)百分點(diǎn)，與預(yù)期一致，但季調(diào)環(huán)比由6月的0.77%回落至0.68%，反映出環(huán)比動(dòng)力有所弱化跡象。未來(lái)高基數(shù)的影響可能將加速顯現(xiàn)，去年8月上旬發(fā)電量是全年高點(diǎn)，而今年8月上旬發(fā)電量增速基本零增長(zhǎng)，這也預(yù)示著8月工業(yè)增加值同比增速有可能下降至短期的一個(gè)低點(diǎn)。

齊魯證券宏觀策略分析師劉啟元：經(jīng)過5月、6月的反彈后，工業(yè)增加值同比增速再次降至9%。從高頻數(shù)據(jù)看，7月已經(jīng)公布的發(fā)電量同比增速比上月明顯回落，也顯示出工業(yè)回暖動(dòng)能有所減弱，經(jīng)濟(jì)總需求疲弱。雖然工業(yè)增速較6月有所放緩，但仍高于二季度平均8.9%的增幅，可見經(jīng)濟(jì)總體是企穩(wěn)的。

房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑

【數(shù)據(jù)回放】今年1-7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資259493億元，同比名義增長(zhǎng)17%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，7月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)1.27%。而今年1至7月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資50381億元，同比名義增長(zhǎng)13.7%，增速比1至6月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

【專家解讀】范小陽(yáng)：投資增速同樣有所回落，房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑，而商品房銷售降幅在6月小幅收窄后再度擴(kuò)大，1-7月商品房銷售累計(jì)下滑7.6%，相比前期擴(kuò)大了1.6%。此前，央行通過定向?qū)捤芍С址�(wěn)增長(zhǎng)，帶動(dòng)基建投資明顯回升，但由于7月財(cái)政支出和定向?qū)捤闪Χ入p雙減弱，基建和制造業(yè)投資也出現(xiàn)了小幅回落。

劉啟元：近幾個(gè)月在房地產(chǎn)投資調(diào)整速度放緩、基礎(chǔ)設(shè)施投資保持積極，同時(shí)制造業(yè)投資回升的帶動(dòng)下，整體投資呈現(xiàn)企穩(wěn)回升走勢(shì)。但是7月房地產(chǎn)拉低整個(gè)投資的跡象很明顯。預(yù)計(jì)未來(lái)房地產(chǎn)仍有下行壓力，依賴基建對(duì)沖效果或有限，在地產(chǎn)投資沒有企穩(wěn)之前，整個(gè)投資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)都難現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象。

消費(fèi)總體維持平穩(wěn)

【數(shù)據(jù)回放】7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額20776億元，同比名義增長(zhǎng)12.2%。1-7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額144974億元，同比增長(zhǎng)12.1%。

【專家解讀】范小陽(yáng)：目前“三公”消費(fèi)政策依舊沖擊消費(fèi)增速。近幾個(gè)月房地產(chǎn)銷售的企穩(wěn)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)形成支撐。地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)家電、家具和建筑裝潢材料消費(fèi)增速均有所回升，但若房地產(chǎn)銷售無(wú)明顯改觀，該項(xiàng)消費(fèi)不可持續(xù)。汽車消費(fèi)回落，與居民部門短期貸款回落表現(xiàn)一致，反映居民消費(fèi)借貸意愿不強(qiáng)。

劉啟元：消費(fèi)稍稍下行，但總體平穩(wěn)，2014年以來(lái)實(shí)際消費(fèi)增速基本保持在10.8%左右，低于去年同期超出11%的水平，干擾數(shù)據(jù)的是消費(fèi)物價(jià)的變動(dòng)，預(yù)計(jì)物價(jià)會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，因而7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速與6月相對(duì)持平。