| 
紡織服裝企業(yè)的兩條轉(zhuǎn)型路：
一是通過實(shí)施重大資產(chǎn)重組或借殼上市，實(shí)現(xiàn)主業(yè)變更徹底轉(zhuǎn)型，如華潤(rùn)錦華、新洋豐、步森股份、華芳紡織和福建南紡等公司
二是通過跨界收購(gòu)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)的并駕齊驅(qū)，謀求“多條腿走路”，如百圓褲業(yè)、眾和股份、江蘇陽光等公司
在經(jīng)歷近幾年出口疲軟、人力成本上升的打壓下，服裝行業(yè)利潤(rùn)下降的狀況正日益嚴(yán)峻，直接觸發(fā)紡織服裝類上市公司掀起了一股并購(gòu)轉(zhuǎn)型的浪潮。
尤其是近幾個(gè)月以來，相關(guān)公司的并購(gòu)整合動(dòng)作頻頻，而股價(jià)表現(xiàn)也是異常火爆。比如已經(jīng)復(fù)牌的鹿港科技、凱撒股份、百圓褲業(yè)、步森股份和泰亞股份。截至目前，尚在停牌中公司有星期六、朗姿股份和嘉麟杰。
主業(yè)不濟(jì)遭壓力
從2011年底開始，國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)景氣度開始下降。一方面，原材料、勞動(dòng)力成本和店鋪?zhàn)饨鹕蠞q，另一方面，電商的快速發(fā)展對(duì)線下銷售造成極大沖擊，行業(yè)整體陷入低迷。
縱觀紡織服裝類上市公司發(fā)布的2014年半年報(bào)，有近九成的公司實(shí)現(xiàn)盈利。雖然紡織服裝類上市公司普遍盈利，但是公司業(yè)績(jī)情況仍下滑明顯。數(shù)據(jù)顯示，今年一、二季度，全行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入分別同比下降1.61%、4.30%；凈利潤(rùn)同比下滑0.62%和2.37%。
以百圓褲業(yè)為例，公司2013年凈利潤(rùn)同比下降39.86%，2014年上半年凈利潤(rùn)同比下降44.81%；步森股份今年上半年凈利潤(rùn)虧損3328.98萬元，同比下降394.18%�；跇I(yè)績(jī)下滑，其股價(jià)也出現(xiàn)了急劇跳水。
國(guó)金證券行業(yè)研究員表示，下半年紡織服裝行業(yè)仍將在底部徘徊，企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)惡化，亦印證行業(yè)未到底部。
轉(zhuǎn)型尋找出路
在此嚴(yán)峻形勢(shì)下，紡織服裝企業(yè)紛紛尋找出路，大企業(yè)合縱連橫、擴(kuò)張版圖，小企業(yè)則索性進(jìn)行重組和資產(chǎn)注入，退出紡織主業(yè)。今年以來，基本退出紡織主業(yè)的上市公司包括華潤(rùn)錦華、新洋豐、步森股份、華芳紡織和福建南紡。
8月21日晚，停牌已近4個(gè)月的步森股份揭開其重大資產(chǎn)重組面紗。方案包括重大資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)和發(fā)行股份募集配套資金。重組完成后，步森股份將由服裝企業(yè)變身為高端生態(tài)農(nóng)企，主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)徹底轉(zhuǎn)型。
再如華芳紡織，公司9月10日公告，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)核準(zhǔn)公司重大資產(chǎn)重組方案。根據(jù)此前公布的預(yù)案，華芳紡織以擁有的全部資產(chǎn)和負(fù)債作為置出資產(chǎn)與嘉化集團(tuán)等96位交易對(duì)方擁有的嘉化能源100%股權(quán)等值部分進(jìn)行置換，上述資產(chǎn)置換差額由公司向交易對(duì)方按5.32元/股的價(jià)格發(fā)行9.32億股支付。
有業(yè)內(nèi)人士表示，類似這類通過借殼等方式徹底退出紡織主業(yè)，的確是一些業(yè)績(jī)較差，經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)可以考慮的出路。目前，紡織行業(yè)的上游化纖企業(yè)也出現(xiàn)了一些有如此考慮的公司。
尋求多元化發(fā)展
與此同時(shí)，部分企業(yè)在保留原有主業(yè)的情況下，謀求通過“跨界”并購(gòu)獲得更高估值和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
從已公告的案例看，自2012年進(jìn)入新能源新材料領(lǐng)域后，眾和股份一路加碼相關(guān)產(chǎn)業(yè)的布局。今年6月公司發(fā)布定增預(yù)案，擬增發(fā)不超過2.5億股，募資不超過15億元，全部用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，加速布局鋰電池產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)由紡織印染產(chǎn)業(yè)向鋰電產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，并已初步構(gòu)建鋰礦、鋰鹽、鋰電池系列材料較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。
百圓褲業(yè)則擬以10.32億元的價(jià)格，收購(gòu)跨境電商環(huán)球易購(gòu)，其中百圓褲業(yè)擬以股票對(duì)價(jià)支付9.72億元，現(xiàn)金支付6000萬元。百圓褲業(yè)此前主營(yíng)業(yè)務(wù)為中低端褲裝零售。電商對(duì)其線下銷售網(wǎng)絡(luò)造成一定沖擊，加上行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，公司業(yè)績(jī)下滑。而收購(gòu)環(huán)球易購(gòu)，成為其謀求轉(zhuǎn)型的一條路徑。
除了上述較大型的收購(gòu)?fù)猓恍┮?guī)模較小的整合動(dòng)作更是層出不窮。部分企業(yè)通過收購(gòu)整合上下游打造產(chǎn)業(yè)鏈，部分企業(yè)跨界業(yè)務(wù)拓展。如森馬服飾擬以1億元收購(gòu)相關(guān)公司股權(quán)，力圖進(jìn)入兒童教育市場(chǎng)。
標(biāo)的緊貼市場(chǎng)熱點(diǎn)
值得注意的是，不管是徹底變更主業(yè)還是多元化經(jīng)營(yíng)，紡織服裝公司的重組標(biāo)的所屬行業(yè)皆為市場(chǎng)熱點(diǎn)，分布新能源、新材料、醫(yī)療、手游和文化傳媒領(lǐng)域等。
最為典型的要數(shù)百圓褲業(yè)。百圓褲業(yè)擬購(gòu)標(biāo)的環(huán)球易購(gòu)是我國(guó)跨境電商B2C的龍頭企業(yè)，在商品數(shù)量、價(jià)格、供應(yīng)鏈整合、成本管理等方面有著突出優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，環(huán)球易購(gòu)以服裝和3C產(chǎn)品為主，是一家垂直型跨境電商企業(yè)，目前已積累了600萬注冊(cè)用戶。市場(chǎng)認(rèn)為B2C仍處于快速成長(zhǎng)的階段。
由此，在市場(chǎng)熱點(diǎn)的刺激下，百圓褲業(yè)股價(jià)在近兩個(gè)月連翻三倍。8月27日，公司股價(jià)創(chuàng)下2011年12月上市以來的新高，報(bào)收每股52.48元，較4月8日停盤前的收盤價(jià)每股15.1元暴漲248%。
而鹿港科技亦是緊貼市場(chǎng)熱點(diǎn)，跨界進(jìn)入影視行業(yè)。公司以“股權(quán)+現(xiàn)金”的方式收購(gòu)陳瀚海、武漢中科等持有的世紀(jì)長(zhǎng)龍100%股權(quán)，對(duì)價(jià)4.7億元。染指文化影視概念后，鹿港科技在二級(jí)市場(chǎng)受到追捧，5月22日復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)兩日觸及漲停。
