9月17日，國(guó)內(nèi)汽車安全氣囊核心部件供應(yīng)商華懋(廈門)新材料科技股份有限公司進(jìn)行了網(wǎng)上路演。華懋科技于7月底成功過會(huì)，將在上交所上市。公司擬公開發(fā)行新股不超過3500萬股，老股轉(zhuǎn)讓不超過1750萬股，計(jì)劃募集資金4.71億元用于投資安全氣囊布新建廠房項(xiàng)目、工業(yè)用布新建研發(fā)中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

過去幾年，業(yè)績(jī)波動(dòng)、產(chǎn)品質(zhì)檢瑕疵、高庫(kù)存、產(chǎn)能過剩、生產(chǎn)成本高企、出口持續(xù)低迷等問題使紡織服裝企業(yè)成為IPO被否重災(zāi)區(qū)。截至9月11日，紡織服裝行業(yè)排隊(duì)IPO的企業(yè)數(shù)量為23家，已有包括小豬班納、威絲曼等6家紡織服裝企業(yè)IPO終止審查，7家企業(yè)的IPO中止審查。而華懋科技則成為23家申請(qǐng)IPO的企業(yè)中唯一一家新過會(huì)企業(yè)。

對(duì)于華懋科技上市，中信建投認(rèn)為其技術(shù)、產(chǎn)能已經(jīng)處于行業(yè)較為領(lǐng)先地位。公司主要客戶百利得、奧托立夫、吉絲特均是汽車安全產(chǎn)品優(yōu)秀生產(chǎn)商，3家合計(jì)貢獻(xiàn)收入超過65%，客戶基礎(chǔ)扎實(shí)。目前在國(guó)內(nèi)汽車安全布市場(chǎng)上占有率約為10%左右，處于行業(yè)領(lǐng)先地位；汽車安全氣囊袋市場(chǎng)上的占有率約為2%左右，市場(chǎng)地位暫不突出，但增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。未來公司氣囊袋市場(chǎng)占有率提升將是推動(dòng)其營(yíng)收增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

2013年收入3.96億元上下游客戶集中

華懋科技是國(guó)內(nèi)主要的汽車安全氣囊核心部件供應(yīng)商，主要產(chǎn)品為安全氣囊布和安全氣袋，為國(guó)內(nèi)首家生產(chǎn)安全氣囊布的企業(yè)。公司前身為華懋(廈門)紡織有限公司，成立于2002年5月，系英屬維爾京群島金威國(guó)際有限公司在廈門投資的外商獨(dú)資企業(yè)，2004年4月投產(chǎn)，2010年4月公司更名為華懋(廈門)新材料科技有限公司，2010年6月再次更名為華懋科技。

招股書顯示，2011~2013年公司的營(yíng)業(yè)收入分別是2.75億元、2.97億元、3.96億元，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

目前，華懋科技所處行業(yè)上游產(chǎn)能充沛，下游需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定。安全氣囊布產(chǎn)業(yè)上游是化學(xué)纖維行業(yè)。安全氣囊布的主要原材料是錦綸長(zhǎng)絲中的安全氣囊布專用錦綸66工業(yè)絲，屬于化學(xué)纖維行業(yè)。錦綸長(zhǎng)絲具有強(qiáng)度高、耐磨性、回彈性好的特點(diǎn)。上游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r直接關(guān)系到發(fā)行人產(chǎn)品質(zhì)量、原材料采購(gòu)成本及公司正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

根據(jù)招股書介紹，目前全球只有德國(guó)PHP(POLYAMIDE HIGH PERFORMANCE GMBH，世界著名的高性能聚酰胺供應(yīng)商)、博列麥神馬(德國(guó)PHP與神馬集團(tuán)合資企業(yè))和英威達(dá)等少數(shù)幾家公司能夠生產(chǎn)氣囊布的主要原材料錦綸66工業(yè)絲，這使公司主要原材料供應(yīng)商較為集中。公司安全氣囊布主要原材料錦綸66工業(yè)絲主要來源于博列麥神馬、德國(guó)PHP和英威達(dá)。根據(jù)招股說明書提供的數(shù)據(jù)，2011~2013年，公司對(duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額占采購(gòu)總額比例分別為89.34%、87.07%、83.73%，公司2012年度、2013年度向第一大供應(yīng)商的采購(gòu)占采購(gòu)總金額比例均超過50%，分別為53.08%、63.11%。

另?yè)?jù)招股書披露，國(guó)內(nèi)占據(jù)該領(lǐng)域主要份額的少數(shù)安全氣囊系統(tǒng)供應(yīng)商均為本公司主要客戶。如奧托立夫、吉絲特、錦州錦恒、上�；萏�、延鋒百利得。2011年、2012年、2013年及2014年第一季度公司對(duì)前5名客戶的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為71.15%、70.30%、71.55%和77.40%。其中，世界領(lǐng)先的汽車安全系統(tǒng)供應(yīng)商百利得的在華合資公司延鋒百利得一直是公司第一大客戶。2011~2013年，延鋒百利得為公司貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占公司總收入比例分別為23.46%、20.94%和23.95%，具體金額分別為6453萬元、6214萬元和9494萬元，總體上處在穩(wěn)定水平。

安全氣囊行業(yè)利潤(rùn)水平變化主要取決于下游汽車產(chǎn)銷量需求和單輛車配置率的增減。據(jù)招股書顯示，盡管華懋科技2011年到2013年的營(yíng)業(yè)收入分別是2.75億元、2.97億元、3.96億元，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但值得注意的是，安全氣囊布2011至2013年占公司營(yíng)業(yè)收入比重逐年下降，分別為92.80%、87.57%和76.20%，2014年第一季度，安全氣囊布占營(yíng)業(yè)收入的比例更是下降到了63.14%。

華懋科技在招股書中表示，目前公司安全氣囊布和安全氣袋銷售基本以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，出口所占比例低。其國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷能力尚需加強(qiáng)。此外，華懋科技公司資本實(shí)力與國(guó)際大型廠商差距較大。技術(shù)研發(fā)、業(yè)務(wù)擴(kuò)張、提高產(chǎn)能等方面都需要以雄厚資本為基礎(chǔ)。公司需要進(jìn)一步提升公司資本實(shí)力，以增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

安全氣囊布需求增長(zhǎng)車用紡織品前景廣闊

安全氣囊布產(chǎn)業(yè)下游是汽車行業(yè)。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)汽車銷量的持續(xù)高增長(zhǎng)使安全氣囊布行業(yè)發(fā)展加快。

2011年和2012年中國(guó)汽車產(chǎn)銷量雙雙突破1800萬輛，2013年中國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別為2211.68萬輛和2198.41萬輛，同比增長(zhǎng)14.76%和13.87%(數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)、同花順行業(yè)數(shù)據(jù))，不僅蟬聯(lián)世界第一，且創(chuàng)全球歷史新高。

從生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，據(jù)韓國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的“2013年各國(guó)汽車生產(chǎn)資料”，2013年全球汽車產(chǎn)量達(dá)8738萬輛，同比增加2.7%，其中中國(guó)汽車產(chǎn)量為2211.7萬輛，增長(zhǎng)14.8%，在全球總產(chǎn)量中占比達(dá)到25.3%，連續(xù)5年蟬聯(lián)全球之首。有專家指出，到2020年，全球汽車保有量將超過10億輛，也就是說，在未來7年內(nèi)，每年汽車保有量漲幅將達(dá)12%~15%。

近年來，交通工具用紡織品呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，行業(yè)的銷售收入和利潤(rùn)總額增長(zhǎng)超過15%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在汽車中應(yīng)用紡織材料的零件已超過80種，每輛轎車大約需要20千克紡織材料。因此，車用紡織品未來有巨大發(fā)展空間，并將向高端系列邁進(jìn)。

國(guó)內(nèi)安全氣囊研究、生產(chǎn)較晚，產(chǎn)品以自主設(shè)計(jì)為主。目前，國(guó)內(nèi)安全氣囊布生產(chǎn)廠家除華懋科技外，主要有可隆(南京)特種紡織品有限公司、丸井織物(南通)有限公司、江陰杜奧爾汽車用紡織品有限公司、上海博舍紡織科技有限公司、東洋紡汽車飾件(常熟)有限公司、日巖帝人汽車安全用布(南通)有限公司。

據(jù)了解，我國(guó)政府已提出要求，從2004年起，所有9排座以下的輕型車，主副駕駛位置都必須裝有安全氣囊裝置，否則一律不許上路行駛。國(guó)內(nèi)越來越多的汽車安裝了安全氣囊，這使得安全氣囊布需求量快速增長(zhǎng)。

紡織業(yè)“十三五”規(guī)劃預(yù)計(jì)明年年底出臺(tái)，重點(diǎn)將放在做大高新纖維規(guī)模、提高產(chǎn)業(yè)用紡織品市場(chǎng)份額比重上。對(duì)此中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)高勇表示，重點(diǎn)發(fā)展高新纖維就是要做大產(chǎn)業(yè)用紡織品市場(chǎng)規(guī)模，提升其在整個(gè)紡織工業(yè)中的份額比重。可以預(yù)見，以安全氣囊布為代表的汽車用紡織品將成為我國(guó)紡織行業(yè)未來一段時(shí)期的新增長(zhǎng)點(diǎn)。