在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，紡織行業(yè)萎靡不振的背景下，棉花消費(fèi)需求短期難以出現(xiàn)明顯回暖，棉市寬松供需格局不會出現(xiàn)大的改變。

經(jīng)歷2010、2011年的大起大落之后，2012年以來，棉花價(jià)格基本維持在收儲價(jià)格附近，未出現(xiàn)過有力的反彈。近期隨著氣溫回升，全國產(chǎn)棉區(qū)春播陸續(xù)展開，新一年的棉花種植情況引發(fā)各方關(guān)注，市場資金蠢蠢欲動，等待可用題材的出現(xiàn)。

農(nóng)戶植棉意向有所回升

根據(jù)中國棉協(xié)3月的調(diào)查，新的收儲政策公布后，對于新年度棉花收儲價(jià)格較上年提高600元，棉農(nóng)總體較為滿意，植棉意向下降幅度有所減緩。但受棉花市場總體低迷、近期棉花價(jià)格持續(xù)小幅回落影響，棉農(nóng)植棉積極性仍然不高，種植意向同比下降9.4%。

產(chǎn)量預(yù)期下降，但仍須看天氣“臉色”

根據(jù)中國棉花協(xié)會的種植意向統(tǒng)計(jì)，2012年棉花種植面積大致為7262.7萬畝。從歷年種植面積情況看，新年度種植面積仍處于均值水平之上。若單產(chǎn)按照近五年均值171斤/畝估算，產(chǎn)量大概在620萬噸。若天氣狀況良好，產(chǎn)量仍有可能增加，反之，則有可能下調(diào)。

目前春播陸續(xù)開始，中央氣象臺信息顯示，截至4月下旬，全國主要產(chǎn)棉省氣象條件較好，對棉花種植較為有利。雖然新年度棉花種植開局較好，但棉花漫長的生長過程中，天氣情況仍然會對最終產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。后期須密切關(guān)注天氣變化。

需求下降，供需寬松

受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢影響，紡織行業(yè)持續(xù)萎縮，需求受阻已成為不爭事實(shí)。從當(dāng)前宏觀數(shù)據(jù)來看，棉花市場需求若要恢復(fù)，恐將需要較長時(shí)間。根據(jù)4月份USDA供需報(bào)告，全球供應(yīng)寬松，主要表現(xiàn)為產(chǎn)量微調(diào)、消費(fèi)下降、庫存上升。其中，2011/2012年度我國消費(fèi)需求下調(diào)至 4250萬包，較上月少100萬包，期末庫存更是由上月的2008萬包上升至2308萬包，使得2011/2012年度庫存消費(fèi)比也快速回升至54.24%的高位�？傮w來看，國內(nèi)棉花供需將在很長一段時(shí)間內(nèi)都處于過剩局面之中。

棉價(jià)難現(xiàn)大幅波動

3月初，新一輪棉花收儲政策出臺，給市場吃了一粒定心丸，20400元/噸的價(jià)格已逐漸得到棉農(nóng)與企業(yè)的認(rèn)可。收儲價(jià)格一般會成為相應(yīng)品種的底價(jià)，故后市棉價(jià)很難有效跌穿此價(jià)格。另外，截至3月，2011年度全國累計(jì)收儲棉花近310萬噸，其中新疆171萬噸，占全國總成交量的55%，約占當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量的近五成。如此龐大的儲備量為后期國內(nèi)進(jìn)行調(diào)控預(yù)留出了充足的砝碼，大大降低了國內(nèi)棉花大幅波動的可能性。

國內(nèi)棉價(jià)與紗價(jià)走勢對比

綜合以上分析，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，紡織行業(yè)萎靡不振的背景下，消費(fèi)需求并沒有出現(xiàn)明顯的回暖跡象，國內(nèi)去庫存化過程緩慢，整體寬松的供需格局在新棉定產(chǎn)前不會出現(xiàn)太大變化。同時(shí)，新的收儲價(jià)格將為市場提供堅(jiān)實(shí)的底部支撐。在新年度棉花產(chǎn)量不出現(xiàn)大幅減少的情況下，區(qū)間窄幅波動仍將是本年度棉花市場運(yùn)行的主旋律。

(作者單位：神華研究院)