企業(yè)逆境中逢生有道

在這樣的大環(huán)境下，相關(guān)企業(yè)自然不想在產(chǎn)業(yè)淘汰過(guò)程中第一個(gè)倒下。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，各企業(yè)挖空心思，積極尋求逆境中的逢生之道。

對(duì)于PTA產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)講，目前最大的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑是原料和成品價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)帶來(lái)?yè)p失。再大的企業(yè)也不可能總是依靠經(jīng)驗(yàn)做到順風(fēng)順?biāo)�，一旦判斷失誤，對(duì)企業(yè)就會(huì)造成較大的打擊。“在此背景下，企業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)積極降低生產(chǎn)成本，同時(shí)面對(duì)一路下行的市場(chǎng)價(jià)格，企業(yè)也更注重對(duì)庫(kù)存和現(xiàn)金流的管理，紛紛采取壓縮原料和產(chǎn)成品庫(kù)存的辦法來(lái)應(yīng)對(duì)庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)。”王廣前告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

考察中記者了解到，目前福建地區(qū)PTA產(chǎn)業(yè)鏈總體保持低庫(kù)存，尤其是議價(jià)能力較弱的環(huán)節(jié)。福建地區(qū)聚酯產(chǎn)能為370萬(wàn)噸，擬新投產(chǎn)30萬(wàn)噸，市場(chǎng)總量不大。作為傳統(tǒng)紡織基地，該地區(qū)下游的需求尚可，整體來(lái)說(shuō)產(chǎn)銷(xiāo)健康。

據(jù)陳文捷介紹，截至目前，他們企業(yè)原料滌綸短纖的庫(kù)存維持在2—3天。受環(huán)保因素制約，有色紗將逐步代替?zhèn)鹘y(tǒng)印染，因公司有色紗等差異化產(chǎn)品占比較大，整體產(chǎn)銷(xiāo)順暢，產(chǎn)成品庫(kù)存維持4天左右的低位水平。“在行業(yè)大環(huán)境、原材料、產(chǎn)成品弱勢(shì)下行的情況下，原料和成品維持最低庫(kù)存為企業(yè)的指導(dǎo)原則，除非形勢(shì)明顯反轉(zhuǎn)才會(huì)考慮逐步提高庫(kù)存。”

與此同時(shí)，該地區(qū)金綸高纖也基本不備庫(kù)存，滿(mǎn)足工廠生產(chǎn)需求即可，成品短纖78%自用，另外22%外售。目前僅1—2天的庫(kù)存量，成品滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存也維持在11—12天的健康水平。

“嚴(yán)格控制成本，產(chǎn)品差異化并貼近消費(fèi)需求，企業(yè)才能在逆境中生存與持續(xù)發(fā)展。”業(yè)內(nèi)人士表示，翔鷺聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上下游的垂直重合，自產(chǎn)自銷(xiāo)，相較于其他PTA廠家成本優(yōu)勢(shì)明顯，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展，能夠有效抵御市場(chǎng)所面臨的未知風(fēng)險(xiǎn)。

不僅如此，近些年來(lái)，更多的企業(yè)已經(jīng)學(xué)會(huì)了用“兩條腿”走路，產(chǎn)業(yè)鏈合理運(yùn)用PTA期貨進(jìn)行避險(xiǎn)成為市場(chǎng)主體的普遍選擇。

如調(diào)研中，福建地區(qū)某下游聚酯生產(chǎn)企業(yè)在PTA期貨升水的1401合約上進(jìn)行了一定頭寸的賣(mài)出套保，最后1噸PTA盈利在500元/噸以上，遠(yuǎn)超正常的聚酯銷(xiāo)售盈利水平。

據(jù)金友期貨分析師魏琳介紹，今年1月，交易所PTA倉(cāng)單數(shù)激增，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單加上有效預(yù)報(bào)在1月6日達(dá)到峰值90755手，相當(dāng)于45萬(wàn)噸以上的現(xiàn)貨。伴隨著市場(chǎng)對(duì)PTA1401合約巨量交割擔(dān)憂(yōu)的解除，PTA期價(jià)下方失去支撐，開(kāi)啟了一輪勢(shì)如破竹的下跌行情。截至1401合約的最后交割日，PTA指數(shù)暴跌510點(diǎn)，10個(gè)交易日內(nèi)跌幅達(dá)6.8%，同期PTA現(xiàn)貨價(jià)格跌幅更是高達(dá)7.7%。賣(mài)期保值使得現(xiàn)貨價(jià)格下跌對(duì)企業(yè)造成的大部分損失都得到了有效對(duì)沖。

作為PTA龍頭生產(chǎn)企業(yè)之一，翔鷺石化在PTA期貨上市后便積極參與其中。據(jù)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2008年9月、2012年9月以及今年1月他們?cè)谄谪浭袌?chǎng)的交易量較大，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了很大的便利。

記者在考察中了解到，對(duì)于期貨工具的運(yùn)用，成熟的企業(yè)一般都會(huì)有決策者、監(jiān)督者(資金調(diào)撥)、下單員，分工明確，各盡其職。在期貨的運(yùn)行中一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)控要求平倉(cāng)，任何人都無(wú)權(quán)干預(yù)，決策者、下單員與風(fēng)控崗職責(zé)分明，互相監(jiān)督。從根本上解決了企業(yè)在期貨操作中變成“一言堂”的惡果。

而對(duì)于市場(chǎng)的判斷，翔鷺石化則立足產(chǎn)業(yè)，不去猜想宏觀不確定性的因素，只做確定性的機(jī)會(huì)。“企業(yè)做期貨一定不能忘了自己的出發(fā)點(diǎn)，我們只希望能夠在行業(yè)低谷期渡過(guò)難關(guān)。最理想的結(jié)果就是，寒冬過(guò)后同行們多數(shù)已經(jīng)住院了，自己卻沒(méi)感冒。”上述負(fù)責(zé)人笑言。